2025-жылдын 29-апрелинде Янцзы дарыясынын спот рыногунда A00 алюминийинин орточо баасы 20020 юань/тонна болуп, күнүмдүк 70 юанга жогорулаган; Шанхай алюминийинин негизги келишими, 2506, 19930 юань/тоннага жабылды. Түнкү сессияда ал аз өзгөрүп турса да, ал дагы эле күндүз 19900 юань негизги колдоо деңгээлин кармап турду. Бул жогорулаган тенденциянын артында дүйнөлүк ачык-айкын инвентаризациянын тарыхый төмөн деңгээлге түшүп кетиши менен саясат оюндарынын күчөшүнүн ортосундагы резонанс турат:
LME алюминийинин запасы 417575 тоннага чейин төмөндөдү, бир жумага жетпеген убакыт бар жана Европада энергиянын жогорку баасы (жаратылыш газынын баасы 35 евро/мегаватт саатка чейин көтөрүлүп) өндүрүштү кайра баштоонун жүрүшүнө тоскоол болууда.
Шанхай алюминийинин социалдык инвентаризациясы жумасына 6,23% га азайып, 178597 тоннаны түздү. Түштүк аймакта үй техникасы жана автомобиль заказдарынын топтолгон чыгарылышынан улам, спот премиум 200 юань/тоннадан ашты, ал эми Фошан кампасы товарды алуу үчүн 3 күндөн ашык кезекке турууга аргасыз болду.
Ⅰ. Айдоо логикасы: Талаптын туруктуулугуна каршы
1. Жаңы энергияга болгон суроо-талап алдыңкы орунга чыгып, салттуу секторлор маргиналдуу калыбына келүүдө
Фотоэлектрдик түзүлүштөрдү орнотуу шашылыштарынын акыркы натыйжасы: Апрель айында фотоэлектрдик модулдарды өндүрүү айына 17% га өстү, ал эми алюминий рамаларына суроо-талап 22% га өстү. Бирок, май айында саясат түйүнү жакындап калгандыктан, кээ бир компаниялар алдын ала буйрутмаларды ашыкча чыгарып коюшкан.
Автомобилдерди жеңилдетүүнү тездетүү: Жаңы энергетикалык унааларда колдонулган алюминийдин көлөмү 350 килограммдан ашты, бул алюминий плиталарынын, тилкелердин жана фольга ишканаларынын иштөө ылдамдыгын 82% га чейин көтөрдү. Бирок, апрель айында автомобиль сатуунун өсүү темпи 12% га чейин басаңдап, саясаттын соодасынын мультипликатордук эффектиси алсыраган.
Электр тармактарына буйрутмалардын төмөнкү саптары: Мамлекеттик Grid компаниясынын алюминий материалдары үчүн өтө жогорку чыңалуудагы экинчи партиясы 143000 тоннаны түзөт жана алюминий кабелдик ишканалар толук кубаттуулукта иштеп, беш жылдык эң жогорку көрсөткүчтү сактап калуу үчүн алюминий устун өндүрүүнү колдоп жатышат.
2. Чыгым жагында эки чектен чыккан: муз жана от
Ашыкча глиноземдин басымы көрүнүп турат: Шанси шахталарында өндүрүштүн кайра жанданышы бокситтин баасын кайра 80 доллар/тоннага түрттү, глиноземдин спот баасы 2900 юань/тоннадан төмөн түштү, электролиттик алюминийдин баасы 16500 юань/тоннага чейин төмөндөдү, ал эми өнөр жайдын орточо пайдасы 370 юань/тоннага чейин өстү.
Жашыл алюминий премиум өзгөчөлүгү: Юннан ГЭСинин алюминий тоннасынын баасы жылуулук энергиясынан 2000 юанга төмөн жана Yunnan Aluminium Co., Ltd. сыяктуу ишканалардын дүң киреше маржасы тармактык орточо көрсөткүчтөн 5 пайыздык пунктка ашып, жылуулук энергиясын өндүрүү кубаттуулугун тазалоону тездетет.
Ⅱ. Макро оюн: "Эки миздүү кылыч" саясаты рыноктун күтүүлөрүн жокко чыгарат
1. Ички туруктуу өсүү саясаты тышкы суроо-талап тобокелдигинен хеджирлөө
Инфраструктуралык долбоорлордун борборлоштурулган курулушу: Улуттук өнүктүрүү жана реформалоо комиссиясы июнь айынын аягына чейин бүткүл жыл үчүн “кош” долбоорлордун тизмесин чыгарууну пландаштырууда, бул алюминий керектөөнүн 500000 тоннага көбөйүшүнө алып келет.
Бошоң акча-кредит саясатынын күтүүсү: Борбордук банк “милдеттүү камдык норманы жана пайыздык чендерди өз убагында төмөндөтүүнү” жарыялады, ал эми бош ликвиддүүлүктү күтүү чийки зат рыногуна каражаттардын агымына түрткү берди.
2. Чет өлкөлөрдөгү "кара куу" коркунучунун күчөшү
АКШнын кайталанган тариф саясаты: 70% тарифти киргизүүалюминий буюмдарыТике экспортту токтотуу үчүн Кытайдан кыйыр түрдө тиричилик техникасы жана унаа тетиктери сыяктуу өнөр жай чынжырларына таасир этет. Статикалык эсептөөлөр көрсөткөндөй, алюминий АКШга 2,3% ды түзөт.
Европада алсыз суроо-талап: Биринчи чейректе ЕБде жаңы унаа каттоолордун саны жылдык 1,9% га азайды, ал эми Германияда Trimet өндүрүшүнүн көбөйүшү Лондон алюминийинин кайра көтөрүлүү мейкиндигин басышты. Шанхай Лондон алмашуу курсу 8,3 чейин көтөрүлүп, импорттук жоготуу 1000 юань/тоннадан ашты.
Ⅲ. Фонд согушу: негизги күчтөрдүн айырмасы күчөп, сектордун ротацияланышы тездейт
Фьючерс рыногунда узак кыска согуш: Шанхай алюминийинин негизги контракттык холдингдери күнүнө 10393 лотко азайды, Yong'an Futuresтин узак позициялары 12000 лотко азайды, Гуотай Джуньандын кыска позициялары 1800 лотко көбөйдү жана каражаттардын тобокелдиктен качуу сезими ысып кетти.
баалуу кагаздар рыногунда ачык дифференциация бар: алюминий түшүнүк сектору бир күндө 1,05% га көтөрүлдү, бирок Кытай алюминий өнөр жайы 0,93% га төмөндөдү, ал эми Наншан алюминий өнөр жайы тенденцияга каршы 5,76% га өстү, каражаттар гидроэнергетикага топтолгон алюминий жана жогорку деңгээлдеги кайра иштетүү лидерлери.
Ⅳ. Келечекке көз караш: Импульс базары катуу баланста
Кыска мөөнөттүү (1-2 ай)
Күчтүү баа туруксуздугу: Төмөн инвентаризация жана майрамдан кийинки толуктоо суроо-талап менен колдоого алынган, Шанхай алюминий 20300 юань басым деъгээлин сынап мүмкүн, бирок Federal Reserve пайыздык ченди кыскартуу кечиктирилиши менен шартталган АКШ долларынын кайра көтөрүлүшүнө каршы этият болушу керек.
Коркунучтуу эскертүү: Индонезиянын боксит экспорттоо саясатынын капыстан өзгөрүшү жана Россиянын алюминий санкцияларынан улам келип чыккан жеткирүү кризиси мажбурлап кампага салуу коркунучун жаратышы мүмкүн.
Орто жана узак мөөнөттүү (2025-жылдын экинчи жарымы)
Катуу балансты нормалдаштыруу: Дүйнөлүк электролиттик алюминий өндүрүшүнүн кубаттуулугу жылына 1 миллион тоннадан аз, ал эми жаңы энергияга болгон суроо-талап жылына 800000 тоннага көбөйүп, ажырымды жоюуну кыйындатат.
Өнөр жай чынжырынын баалуулугун кайра куруу: Кайра иштетилген алюминийди колдонуу деңгээли 85% дан ашты, ал эми интегралдык куюу технологиясы кайра иштетүүнүн дүң кирешесин 20% га жеткирди. Технологиялык тоскоолдуктары бар ишканалар өсүштүн кийинки айлампасын жетектейт.
[Макаладагы маалыматтар интернеттен алынган жана көз караштар маалымдама үчүн гана жана инвестициялык негиз катары колдонулбайт]
Посттун убактысы: 06-2025-май