Лондон Металл Биржасы (LME) жана Шанхай Фьючерс Биржасы (SHFE) тарабынан жарыяланган алюминий инвентаризациясынын маалыматтарына ылайык, 21-мартта LME алюминий инвентаризациясы 483925 тоннага чейин төмөндөп, 2024-жылдын май айынан бери жаңы эң төмөн деңгээлге жетти; Башка жагынан алганда, Шанхай Фьючерс Биржасынын (SHFE) алюминий запасы жума сайын 6,95% азайып, 233240 тоннага чейин төмөндөп, “сыртынан бекем жана ичи бош” дифференциация үлгүсүн көрсөттү. Бул маалымат LME алюминийинин баасы 2300 доллар/тонна деңгээлинде турукташкан жана ошол эле күнү Шанхай алюминийинин негизги контракттары 20800 юань/тоннага көтөрүлгөн күчтүү көрсөткүчтөрдөн кескин айырмаланып турат, бул дүйнөлүк татаал оюнду чагылдырат.алюминий өнөр жайычынжыр суроо-талап менен сунуштун реструктуризациясы жана геосаясий атаандаштык.
LME алюминий запастарынын он айлык төмөн деңгээли Россия-Украина чатагы менен Индонезиянын экспорттук саясатынын ортосундагы резонанстын натыйжасы болуп саналат. Санкциялардан улам европалык рыногун жоготкондон кийин, Русал экспортун Азияга жылдырды. Бирок, 2025-жылы Индонезия тарабынан ишке ашырылган боксит экспортуна тыюу салуу LME алюминий инвентаризациясынын чыгымдарын кыйыр түрдө жогорулатып, глобалдык глинозем менен камсыздоону күчөтүүгө алып келди. Маалыматтар көрсөткөндөй, 2025-жылдын январь жана февраль айларында Индонезиянын боксит экспорту өткөн жылга салыштырмалуу 32% га азайган, ал эми австралиялык глиноземдин баасы былтыркыга салыштырмалуу 18% га өсүп, 3200 доллар/тоннага чейин өсүп, чет элдик эритүүчү ишканалардын киреше маржаларын андан ары кысылган. суроо-талап жагында, европалык унаа өндүрүүчүлөр Кытай электролиттик алюминий импортунун 210% га жыл ичинде өсүш (январь жана февраль айларында импорт 610000 тоннага жеткен менен) айдап, тарифтик тобокелдиктерди болтурбоо үчүн Кытайга өндүрүштүк линияларды өткөрүп берүүнү тездеткен. Бул "тышкы суроо-талапты ичкилештирүү" LME инвентаризациясын эл аралык суроо-талап менен сунуштун карама-каршылыктарын чагылдырган сезимтал көрсөткүч кылат.
ички Шанхай алюминий инвентаризациясынын кайра көтөрүлүшү өндүрүштүк кубаттуулукту чыгаруу циклине жана саясатты күтүүнү тууралоо менен тыгыз байланышта. Юньнань, Сычуань жана башка жерлердеги гидроэнергетиканын жетишсиздигинен улам өндүрүштүн кыскарышы (болжол менен 500000 тонна) толук ишке ашкан жок, ал эми Ички Монголия жана Шинжаң сыяктуу арзаныраак аймактарда жаңыдан кошулган өндүрүш кубаттуулугу (600000 тонна) өндүрүш мезгилине кирди. Ата мекендик электролиттик алюминийдин иштөө кубаттуулугу 42 миллион тоннага чейин көтөрүлүп, тарыхый эң жогорку чекке жетти. Январь жана февраль айларында ички алюминий керектөө жылына 2,3% га көбөйгөнүнө карабастан, кыймылсыз мүлк чынжырынын начардыгы (коммерциялык турак-жайдын бүткөрүлгөн аянты 10% га азайган) жана тиричилик техникасынын экспортунун төмөндөшү (январь жана февраль айларында -8% жылдык жылдагыга караганда) олуттуу запастардын артта калышына алып келди. Белгилей кетсек, март айында ички инфраструктуралык инвестициялардын өсүү темпи күтүлгөндөн ашты (январь жана февраль айларында жылдык көрсөткүчтөн + 12,5%) жана кээ бир инфраструктуралык долбоорлорду эрте камдоо алюминий профилине буйрутмалардын айына 15% га көбөйүшүнө өбөлгө түздү, бул Шанхай алюминий инвентарындагы кыска мөөнөттүү кайра көтөрүлүүнүн туруктуулугун түшүндүрөт.
Наркы көз карашынан алганда, ата мекендик электролиттик алюминийдин толук наркы сызыгы 16500 юань/тонна боюнча туруктуу бойдон калууда, алдын ала бышырылган аноддун баасы 4300 юань/тоннага чейин жогору бойдон калууда жана глиноземдин баасы 2600 юань/тоннага чейин бир аз төмөндөйт. Электр энергиясына кеткен чыгымдарга келсек, Ички Монголиянын жеке менчик электр станциясы ишканалары жашыл электр жарыгы аркылуу электр энергиясына бааларды төмөндөтүп, алюминий электр энергиясынын бир тоннасына 200 юанды үнөмдөштү. Бирок, Юннандагы гидроэнергетиканын жетишсиздиги жергиликтүү алюминий ишканалары үчүн электр энергиясына баанын 10% жогорулашына алып келди, бул чыгымдардын айырмачылыгынан улам аймактык кубаттуулуктун дифференциациясын күчөттү.
Финансылык атрибуттар боюнча, Федералдык резервдин март айындагы пайыздык чен отурумунан кийин, АКШ долларынын индекси 104,5ке чейин төмөндөп, LME алюминий баасын колдоону камсыз кылууда, бирок кытай юанынын алмашуу курсунун бекемделиши (CFETS индекси 105,3 ге көтөрүлдү) Шанхай алюминийинин ээрчишинин потенциалын басып койду.
Техникалык жактан алганда, 20800 юань / тонна Шанхай алюминий үчүн маанилүү каршылык деңгээл болуп саналат. аны натыйжалуу аркылуу талкалап мүмкүн болсо, анда ал 21000 юань/тоннага таасирин ишке киргизүү мүмкүн; Тескерисинче, кыймылсыз мүлктү сатуу калыбына келбесе, төмөндөө басымы бир топ жогорулайт.
Посттун убактысы: 25-март-2025