Moody's АКШнын суверендүү кредиттик рейтинги боюнча божомолун терс деп төмөндөтүп, дүйнөлүк экономиканын калыбына келүүсүнүн туруктуулугуна байланыштуу рынокто терең тынчсызданууну пайда кылды. Товардык суроо-талаптын негизги кыймылдаткыч күчү катары, Америка Кошмо Штаттарында күтүлүп жаткан экономикалык басаңдоо жана фискалдык тартыштыктын басымы кош басууну түздү, натыйжада жез жана алюминий рынокторуна олуттуу кыска мөөнөттүү басым жасалды. АКШ долларынын индексинин төмөндөшү баалар үчүн кандайдыр бир колдоо көрсөткөнү менен, суроо-талаптын карама-каршылыктарынын күчөшү жана саясаттагы белгисиздиктин чырмалуусу металлга болгон баалардын туруксуздугун олуттуу түрдө күчөттү.
Суроо-талап жагы: Инфраструктуранын кыскаруусу менен экспорттук тоскоолдуктардын ортосундагы резонанс.
АКШнын кредиттик рейтингинин төмөндөшү инфраструктуралык инвестициялык күтүүлөргө түздөн-түз таасирин тийгизет жана Трамп администрациясынын башында пландаштырылган 500 миллиард долларлык инфраструктуралык мыйзам долбоору кыскартууга аргасыз болушу мүмкүн, натыйжада курулуш үчүн жезге болгон суроо-талап жылына 120000 тоннадан 150000 тоннага чейин кыскарышы мүмкүн. Ошол эле маалда Кытай менен АКШнын ортосундагы бажы оюну күчөп, АКШ импорттук жез менен алюминийге 25% бажы салыгын киргизүүнү пландап жатканы тууралуу кептер тарап жатат. Бул Америка Кошмо Штаттарында ата мекендик өндүрүштүн баасын көтөрөт жана алюминий профилдери жана жез түтүктөрү сыяктуу импорттолгон кайра иштетилген продукцияга суроо-талапты басаңдатат. Евробиримдиктин каршы чаралары ишке ашса, дүйнөлүк алюминий соода агымы реструктуризацияга туш болушу мүмкүн, ал эми Кытайдыналюминий экспортуЕвропага 10% кошумча тарифтик чыгымдарга туш болушу мүмкүн.
Камсыздоо жагы: өндүрүштү кыскартуу менен кайра баштоонун ортосундагы оюн күчөйт.
Чилинин Codelco өндүрүшү биринчи кварталда жылдагыдан 18% га төмөндөп, ал эми Перунун Лас-Бамбас жез кени коомчулуктун нааразычылыгынан улам өндүрүштү 30% га кыскарткан жез кендерин камсыз кылуу жагы уланууда. Бирок, ички эритүүчү техникалык тейлөөнүн аякташы апрель айында тазаланган жез өндүрүүнүн айга салыштырмалуу 0,37%га өсүшүнө алып келди. Электролиттик алюминий жагынан Юннандагы гидроэнергетиканын кайра жанданышы өндүрүш кубаттуулугун 43,64 миллион тоннага чейин артка жылдырды. Бирок, Гвинеянын боксит экспорттоо лицензиясын жокко чыгаруу чийки зат менен камсыз кылуу боюнча кооптонууну жаратты, бул глиноземдин баасы бир күндө 12% га көтөрүлүп, чыгымдарды колдоо 17800 юань/тоннага чейин көтөрүлдү. Белгилей кетсек, LME жезинин запасы 187000 тоннага чейин көбөйдү, ал эми алюминий запастары 550000 тонна жогорку деңгээлде калууда. Инвентаризациянын жашыруун басымы али толук чыга элек.
Наркы жана саясат: Энергияга өтүүнүн баа логикасына тийгизген таасири
Дүйнөлүк энергетикалык өтүү салттуу өнөр жай металлдарына суроо-талапты тездетип, алсыратууда. Евробиримдиктин көмүртектерге тарифтик механизмин жаңыртуу алюминий эритүүгө кеткен чыгымдардын 8-10%га өсүшүнө алып келди, ал эми фотоэлектрге алюминийге суроо-талаптын өсүү темпи 25%дан 15%ке чейин төмөндөшү мүмкүн. Кошмо Штаттарда сланец мунай өндүрүүнүн көбөйүшү энергетикалык чыгымдарды төмөндөттү, ал эми электролиттик алюминийдин чектүү наркы 2500 доллар/тоннага чейин төмөндөдү. Бирок, курчап турган чөйрөнү коргоо саясатын катаалдаштыруу чет өлкөлүк жаңы курулуш долбоорлоруна капиталдык чыгымдарды көбөйтүшү мүмкүн. 2025-жылга карата кайра иштетилген жездин үлүшүн 40% га чейин көбөйтүү максатын көздөп, кайра иштетилген металл өнөр жайы үчүн саясат бекемделди, бул узак мөөнөттүү келечекте жез менен камсыз кылуунун глобалдык моделин кайра түзүшү мүмкүн.
Келечекке көз караш: өзгөрүлмөлүүлүктүн жогорулашында структуралык мүмкүнчүлүктөр.
Кыска мөөнөттүү жездин баасы 77500 юань/тонна деңгээлинде колдоону сынап көрүшү мүмкүн, Шанхай алюминийинин негизги келишими 20000 юань маркасындагы атаандаштыкка багытталган. Эгерде АКШнын инфраструктурасын стимулдаштыруу саясаты күтүлгөндөн төмөн болсо, үчүнчү чейректеги жезге суроо-талаптын өсүү темпи 1,8%га чейин кайра каралышы мүмкүн, ал эми алюминийдин баасы тоннасына 2500-2600 долларга чейин арзандоо коркунучуна дуушар болот. Эки негизги сигналга көңүл бурууну сунуш кылыңыз: 1) LME жезинин запасы 150 000 тоннадан төмөн түштүбү; 2) Экономикалык маалыматтардын начарлашына байланыштуу Федералдык резервдин пайыздык чендерди мөөнөтүнөн мурда төмөндөтүшүн күтүү. Өнөр жай сектору инвентаризациянын жогорку деңгээлинен келип чыккан хеджирлөө тобокелдиктери жөнүндө сак болушу керек. Инвесторлор түрдүү арбитраждык мүмкүнчүлүктөргө көңүл буруп, жез алюминийинин баасын оңдоонун терезесин ала алышат.
Жыйынтык: Белгисиздикте өнөр жай логикасын бекитүү.
Рейтингдердин төмөндөшү негизинен глобалдык экономикалык башкаруунун ийгиликсиздигинин микрокосмосу болуп саналат, ал эми жез жана алюминий рыногу баалардын парадигмасынын "талаптын туруктуулугунан" "баалардын кыйрашына" өзгөрүшүнө дуушар болууда. Инвесторлор кыска мөөнөттүү туруксуздуктун тузагынан чыгып, энергияны трансформациялоонун жана жеткирүү чынжырын реструктуризациялоонун узак мөөнөттүү тенденцияларына көңүл бурушу жана туруксуздуктагы структуралык карама-каршылыктардан келип чыккан соода мүмкүнчүлүктөрүн колго алышы керек.
Посттун убактысы: 23-май-2025